李宝权:贵金属金融业务仍处于重要的战略机遇期

2019-05-29 07:01

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  ——中国工商银行贵金属业务部总经理李宝权在“变革时代的贵金属金融服务”论坛上的主题发言

  大家下午好!欢迎来到由中国工商银行、中国黄金协会、世界黄金协会联合主办的“黄金市场金融高峰论坛”。这个论坛自2014年举办以来,立足金融业、面向黄金市场,立足中国、面向世界,在凝聚市场共识、促进各方合作方面做了一些探索,也起到了一些积极作用。今天论坛的主题是“变革时代的贵金属金融服务”,我相信,在各位专家学者和同行的共同努力下,一定能汇聚更多的真知灼见,带来更多的思想火花,为中国黄金市场的改革发展提供更广阔的思路。

  近几年,世界格局正在经历大调整、大变革,“一带一路”、数字革命、人工智能等新机遇与贸易保护主义、逆全球化思潮等新挑战激烈碰撞;国内社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾,与之相应的经济结构、产业结构、发展模式正在发生巨变,从过去追求数量、速度、规模的粗放型增长向更加注重质量、效益、公平的增长转变。在这样的大潮下,金融服务、尤其是面向贵金属市场的金融服务,也面临市场环境、政策法规环境、监管环境的深刻变化,面临互联网时代人和人、人和物、人和信息更为高效互动的深刻变化,面临市场需求向综合化、个性化、便利化、多样化转变的深刻变化。

  各位嘉宾,变革时代也是“百家争鸣”的时代,市场层面和认识层面的反反复复都将会是常态。我们将“变革时代的贵金属金融服务”作为今天论坛的主题,就是希望和大家共同思考、凝聚共识,更好地发挥金融作为实体经济血脉的核心作用,携手为贵金属市场发展做出应有的贡献。下面,我先抛砖引玉,和大家交流三方面的想法。

  当前从事贵金属业务的金融机构可能有“两头承压”的感觉。从市场形势看,2015年起发达国家的超宽松货币政策开始转向,随着美联储开始加息,全球低价资本支撑起的信贷周期进入尾声,地区间经济发展的不平衡,导致资本流向经济发展状况较好、政治和社会形势相对稳定的地区,造就了“强美元”现象。黄金作为不生息资产,对投资者的吸引力下降,黄金投资消费需求受到抑制。从监管形势看,“严监管”治理各类金融乱象的决心坚定、措施坚决。中国人民银行集中出台了关于互联网黄金、黄金资管、黄金积存等相关业务的管理办法;上海黄金交易所也就规范租借业务提出了具体要求。长期而言,市场将逐步回归规范稳健发展的正途;但短期内部分比较激进的业务受到一定限制,阵痛难免。

  一叶落而知天下秋。这些客观因素形成的“共振”是前所未有的,既宣告了“野蛮生长”模式的终结,也对以商业银行为代表的传统贵金属金融服务模式提出了新的课题,作为市场的参与者、建设者,我们对此更应有冷静客观的思考和判断,分析现象背后的逻辑和必然。我们认为,贵金属市场、贵金属金融服务的“变革时代”已经到来,正如狄更斯在《双城记》中所说的,这是最好的时代,这是最坏的时代。

  我们对比一下历史数据,2000年全球黄金需求的6%来自中国,而2017年则达到23%;且从2007-2017年,“中国需求”稳定在20%左右,基本抵消了美国和欧洲需求量的下降,对整个黄金市场的定价、需求、管理等方面起着显著的作用。同时,随着改革开放四十年来中国经济快速增长,居民可支配收入也在不断增加,目前我国中产阶级人数已超过4亿、居全球首位,预计到2020年将达7亿,如此巨大的消费群体,加上中国传统文化对黄金的偏好,都表明市场需求在表现形式上发生变化,但依然庞大且潜力较大。总体来看,金融机构也处于“破茧重生”的重要战略机遇期。

  从供给端来看,近几年来,国内黄金产业经历了一轮明显的市场起伏,随着“一带一路”国家战略的实施、上游企业转型升级发展和下游风险有效释放,市场正在逐步形成一个新的良性平衡格局。根据中国黄金协会发布的《黄金行业“十三五”发展规划纲要》,“十三五”期间黄金产量年均增速3%左右,黄金行业项目规划投资达1000亿元,到2020年新增产能125吨/年,其中大企业投资占比达2/3。尤其是,“丝绸之路”沿途65个国家中的43个国家进入全球黄金储备国前100名,尽管社会制度、政治体制、经济发展程度差异较大,但对黄金文化尤其是黄金价值、功能的理解趋同。因此,金融机构在国内外黄金资源整合和产业集中度提升过程中大有可为。同时,黄金产业链长、相关行业多,产业转型升级中会产生新的金融需求。比如,在大宗商品价格和货币汇率波动加大的环境下,产业链企业跨市场、跨品种的套期保值需求增加;在“走出去”的过程中,结构性融资及并购活动投融资需求增加;人民币国际化又将为跨境贸易和投资结算的配套金融服务提供新的空间。

  从需求端来看,在不确定性上升的时代,黄金的保值功能尤为突出。前几年,我们说欧洲是一个“黑天鹅湖”,英国脱欧等事件都极大加剧了黄金价格的波动;去年以来,随着某些大国不断挑起贸易战和地缘政治摩擦,全球的不确定性明显增加,给市场带来了更多的避险需求。世界黄金协会近期发布研报指出,国外高净值人群再次投资黄金,因为持有黄金是没有对手风险的。国内黄金需求结构同样印证了这一观点,即个人和机构对黄金投资、财富管理、对冲和避险产品的需求也在上升。此外,从长期来看,1994-2018年年均通胀率在3%上下,但是黄金投资年化收益率却高于5%;在纸币本位下,尤其是近十年来主要发达国家货币泛滥,为了拯救经济搞量化宽松政策,搞零利率甚至是负利率的政策,毫无疑问会带来未来中长期物价上涨的压力。正因如此,美联储一直非常坚定地要促使货币政策正常化,推高利率水平,是希望以后避免出现较为明显的通货膨胀。在通胀的压力下,黄金的保值功能将进一步显现。

  就像习主席在今年博鳌论坛上指出的,“变革创新是推动人类社会向前发展的根本动力。谁排斥变革,谁拒绝创新,谁就会落后于时代,谁就会被历史淘汰”,贵金属市场“变革时代”的到来,是不以任何人的意志为转移的。作为金融机构,中国工商银行将一如既往地欢迎改变、主动创新、拥抱变革,让我们的服务更加贴合实体经济、贴近客户,并在此过程中持续创造价值,打造“国际一流的贵金属投资与管理银行”。具体来说,我们有“三个坚定不移”。

  坚定不移地走国际化发展之路。作为中资金融机构中交易网络覆盖最广的全能型银行,工行在45个国家和地区建立了420多家分支机构,与全球1545家主要商业银行建立了紧密合作关系,为个人、公司和机构客户提供24小时不间断的大宗商品及贵金属交易平台;我们积极参与上海黄金交易所的国际板和“上海金”业务,通过广泛的代理行网络,不断壮大上金所的国际板会员队伍。尽管由于贸易保护主义抬头等因素,对全球市场造成一些波折,但我们将坚持开放共赢的原则,在中国人民银行的总体部署下,在上金所的引领下,有意愿、有能力为中国黄金市场和黄金产业提供与时俱进和走向国际的金融服务。

  坚定不移地走市场化创新之路。从中国黄金市场开启市场化改革的16年来,中国工商银行始终与之风雨同行,努力发挥自身作为连接黄金产业与市场的供需枢纽作用,累计推出4大类、36项、700多款产品,更好满足金融消费者投资、消费、收藏、馈赠、避险等需求。比如,2010年,我们联合世界黄金协会,创新推出集存金、售金、兑金、赎回、融金和押金功能于一体的黄金权益产品-积存金,目前已有1500多万个人客户,充分体现了爆款产品对“长尾市场”的拓展作用。进入2018年,在前期支撑中国黄金市场快速发展的红利逐步消退的情况下,工行将继续致力于产品服务的创新和资源的整合。我们注意到一个不容忽视的趋势,就是消费对经济增长的贡献持续提升,今年上半年达到78.5%,同比增长14.2个百分点;对此,我们将基于工行强大的金融科技力量,加快探索适应互联网时代的、由客户主导的平台化、场景化服务模式,围绕小批量、定制化策略,提升一点发起、全链条响应的协同服务能力,持续改善客户体验,提供及时、完整、灵活的贵金属服务解决方案。

  坚定不移地走规范化发展之路。风险可控、合规经营,是贵金属金融服务的基础和底线,也是大行责任和大行担当的体现。当前,防控金融风险、治理金融乱象已成为金融工作的中心任务,黄金市场在人行的有效监管和上金所的业务指导下,尽管总体运行安全平稳,但也存在部分机构、部分业务野蛮生长的风险隐患。因此,我们将主动顺应“坚决打好防范化解金融风险攻坚战”的监管要求,在“正本清源”的金融监管框架下,围绕实体经济需求开展业务创新,形成具有工行特色的贵金属专业化服务品牌。

  各位嘉宾,当前“西金东移”的格局正在加速形成,新的发展空间正在向我们展开,中国工商银行对这个市场、这个产业的未来充满信心。我们将继续坚持“开门办业务”的原则,诚恳倾听大家的意见建议,不断革故鼎新,永葆生机;也真诚欢迎新老朋友与我们交流合作,共谋发展。最后,预祝今天的论坛取得圆满成功,谢谢大家!

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